Velkaantuneessa buyoutissa yritys tai sijoitusryhmä ostaa yrityksen suurelta osin lainatuilla rahoilla. Uudet omistajat käyttävät sitten kassavirtaa, jonka hankinta synnyttää eläkkeelle. LBO: ista on jo kauan ollut kovaa keskustelua siitä, ovatko liiketoimet tehokkaita keinoja pelastaa huonosti johdettuja yrityksiä, tai ovat vain ahneusperusteisia harjoituksia, jotka aiheuttavat ankaria seurauksia työntekijöille. Molemmat kannat ovat vahvoja.
LBO-mekaniikka
Tyypillisessä vipuvaikutteisessa ostossa ostaja kohdistaa yrityksen, jolla on vahva kassavirta tai ainakin sen potentiaali. Sitten ostaja lainaa suurimman osan rahoista hankinnan rahoittamiseksi ja käyttää itse yritystä vakuudeksi. Vuodesta 2014 velka koostui noin kaksi kolmasosaa hankintamenosta keskimääräisen velkaantuneiden ostojen perusteella LeveragedLoan.comin mainitsemien S&P Capital IQ -tietojen mukaan. 1980-luvulla LBO-booman korkeudella velka oli kuitenkin yleensä yli 90 prosenttia hankintamenosta.
Ostajat hyötyvät vipuvaikutuksesta
Ostajille LBO: n makea osa on "L", kuten "vipuvaikutus". Nämä ostot mahdollistavat ostajien hankkivan yrityksiä, joilla on suhteellisen pieni ennakkoinvestointi. Tämä tarkoittaa, että he voivat ansaita käteisvoitonsa, jos kohdeyritys osoittautuu tarpeeksi kannattavaksi. (Ja kuten "Inc." -lehti toteaa, yritys ei todennäköisesti kohdistu LBO: han, ellei se tuota tervettä voittoa.) Näin on myös sen jälkeen, kun on otettu huomioon huomattavat korkokustannukset, jotka usein liittyvät niin paljon rahaa.
Kun hinta on liian korkea
Velkaantuneessa buyoutissa kohdeyritys vastaa omasta hankinnastaan aiheutuvista kustannuksista. Jos yritys on sopivasti kannattavaa, se voi vetäytyä ostovelasta omalla toiminnallaan. Rahat voivat kuitenkin pakottaa yrityksen konkurssiin. Esimerkiksi vuonna 1988 ostajat hankkivat liittovaltion tavaratalojen ketjun LBO: ssa, joka rahoitti noin 97 prosentin velalla. Kaksi vuotta myöhemmin, kun Federated ei voinut tuottaa riittävästi tuloja kyseisen velan hoitamiseen, omistajat jättivät luvun 11 konkurssin. Muissa tapauksissa hankitut yhtiöt on hajotettu eri osastojen, tuotelinjojen tai muiden tavaroiden myyntiin velkojen maksamiseksi.
Uudelleenjärjestellyt toiminnot
Jotkut huonosti johdetut yritykset kutsuvat tavoitteita vipuvaikutteisille ostoille, koska väärinkäytökset johtavat usein tuotannon tehottomuuteen, vanhentuneisiin liiketoimintamalleihin ja kustannusten ylityksiin. Oston jälkeen uudet omistajat voivat asentaa tehokkaampia hallintokäytäntöjä ja muuttaa henkilöstöä uudelleen tehokkuuden ja tuotannon lisäämiseksi. Muutokset, kuten nämä, voivat välittömästi parantaa kannattavuutta, mutta ne voivat tulla kustannuksiksi. Esimerkiksi rakenneuudistus tarkoittaa usein irtisanomisia, jotka voivat tuhota yrityksen työntekijät ja laajemmin niiden yhteisöt. Uudet omistajat eivät voi jakaa aiemman johdon näkemystä yhtiön vastuusta ja velvollisuuksista. Kaikki myöhemmät muutokset yrityskulttuurissa voisivat vähentää työntekijöiden moraalia. Toisaalta innovaatioiden käyttöönotto ja paremmat käytännöt voivat energisoida työvoimaa, kun työntekijät yhdistyvät auttamaan uutta yritystä menestymään.
