Yhdysvaltain rahapolitiikkaa hallinnoi Federal Reserve, ja sillä on kolme ensisijaista tavoitetta: inflaation tai deflaation vähentäminen, mikä takaa hintavakauden; varmistaa kohtuullinen pitkän aikavälin korko; ja saavuttaa mahdollisimman kestävä työllisyys. Se toimii näiden tavoitteiden saavuttamiseksi valvomalla talouden saatavuutta.
Suurin kestävä työllisyys
Nämä kolme tavoitetta ovat toisistaan riippuvaisia. Jos näin ei olisi, Fed voisi helposti vähentää työttömyyttä pistämällä paljon enemmän rahaa talouteen. Korot laskisivat lähes mihinkään, ja halpojen pääomien saatavuus kannustaisi yrityksiä ottamaan tämän rahan nopeasti kasvamaan, mikä edellyttäisi monia uusia palkkauksia. Lyhyellä aikavälillä Fed saavuttaisi tavoitteen maksimoida työllisyys.
Ongelmana on, että se ei olisi kestävää. Ylikuumentunut talous johtaisi pian hintojen inflaatioon ja varallisuuskalliin, kun sijoittajat nousivat varastojen hintaan ja asuntojen hinnat nousivat. Lopputuloksena olisi taloudellinen onnettomuus, joka voisi tehdä työttömyystilanteen entistä pahemmaksi.
Miten auttaa taloutta pitkällä aikavälillä
Sen sijaan, jos talous vetäytyy, mikä johtaa lähes aina kasvavaan työttömyyteen, Fed asettaa poliittisen kurssin, joka edistää asteittaista ja kestävää kehitystä. Esimerkiksi vuonna 2009 tapahtunut katastrofaalinen subprime-asuntoluotto, joka johti Yhdysvaltain historian toiseksi suurimpaan taloudelliseen vetäytymiseen, Fed aloitti ohjelman, joka yleensä tunnistettiin "määrälliseksi helpottamiseksi". Ostamalla joukkovelkakirjoja rahoilla, joita ei ollut ennen tapahtumaa, Fed otti tehokkaammin käyttöön enemmän rahaa talouteen.
Fed jatkoi tätä ohjelmaa talouden elpyessä asteittain. Jotkut kriitikot hyökkäsivät Fedin "rahan painamiseen", jonka uskoivat johtavan pian inflaatioon. Toiset arvostelivat Fediä siitä, että se ei tehnyt tarpeeksi, ja huomautti, että elpyminen oli lähes ennennäkemättömän hidasta. Fed jatkoi kuitenkin määrällisen keventämisen politiikkaa lokakuuhun 2014 saakka työttömyys oli laskenut 5,8 prosenttiin lokakuun 2009 korkeimmasta 10 prosentista.
Otetaan Punch Bowl Away pois
Lokakuussa 2013, kun talous jatkoi elpymistä, Fed alkoi kaventaa joukkovelkakirjojaan. Lokakuun 2014 loppuun mennessä Fed on lopettanut määrällisen keventämispolitiikkansa, kun se on investoinut talouteen yli 3,5 biljoonaa dollaria viiden vuoden aikana.
Fedin toimia kutsutaan usein "ottamalla lävistyskuppi pois", joka viittaa aikaisemman Federal Reserve -johtajan puheenvuoroon, jossa hän vertaa sitä, mitä Fed tekee, kun hän on juhlissa juhlissa: Kun jokaisella on ollut muutamia juomia ja puolue on "todella lämpenemässä", se on Fedin tehtävä jäähtyä uudelleen.
Lopputulos
Inflaatio vuosina 2009–2014 pysyi alhaisena ja on edelleen alhainen vuonna 2015.Työttömyys vuosina 2009–2014 lähes puolittui ja laski edelleen vuonna 2015.
Tästä huolimatta kaikki eivät ole samaa mieltä Fedin toimista. Jotkut liberaalit taloustieteilijät uskovat, että työttömyys pysyi tarpeettoman korkeana liian kauan - että aggressiivisempi Fed-politiikka, jossa rahat sijoitetaan talouteen, olisi voinut saavuttaa saman tuloksen paljon nopeammin ja ilman inflaatiota. Konservatiiviset taloustieteilijät ajattelevat, että Fedin on parasta tehdä tilanne, jotta tilanne sujuisi - että Fedin toiminta on haitallista. Useimpien valtavirtaistutkijoiden mielestä Fedin toimet olivat tehokkaita ja asianmukaisia. He saavuttivat kaksi toisiinsa liittyvää tavoitetta varmistaa hintavakauden ja maksimoivat työllisyyden kestävällä tavalla.
