ROE, oman pääoman tuotto, on tärkeä mittari yrityksen kannattavuudelle ja kasvupotentiaalille. Sijoittajat, analyytikot ja osakkeenomistajat käyttävät sitä arvioidakseen yrityksen tuloskehitystä ja sen mahdollisuuksia kasvaa tulevaisuudessa. ROE: lla on kuitenkin luotettavuuden rajoituksia täysin tarkkana indikaattorina yrityksen tuloskehityksestä ja taloudellisesta tilanteesta. Yksityiskohtaisempi selvitys yrityksen ROE: stä on välttämätön, jotta saisimme perusteellisen käsityksen yrityksen tuloksesta.
Mikä on oman pääoman tuotto?
ROE on mittari siitä, kuinka paljon voittoa yhtiö voi tuottaa omaisuudestaan. Tässä mielessä se on mittari siitä, miten tehokkaasti hallinto käyttää yhtiön varoja tuottamaan eniten tuloja. Yrityksillä, joilla on korkeat ROE-arvot, on kilpailuetu, ne tuottavat eniten kassavirtaa, kasvavat tasaisesti ja houkuttelevat sijoittajia.
Kaava ROE: lle
Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla yhtiön verotuksen jälkeinen nettotuotto oman pääoman kokonaismäärään seuraavasti:
Nettotuotto / oma pääoma = oman pääoman tuotto
Tässä laskelmassa nettotulos on maksettu osinkoa etuoikeutetulle osakkeelle, mutta ennen osinkojen maksamista yhteisille osakkeenomistajille. Oma pääoma on vain tavallisen osakkeen määrä; edullista varastoa ei sisälly.
Oman pääoman tuoton merkitys
ROE-arvot ovat käyttökelpoisia vertailemaan saman toimialan yritysten suorituskykyä. Ne osoittavat, mitkä yritykset tekevät parempaa tai huonompaa verrattuna kilpailijoihinsa. ROE-arvot eivät auta vertaamaan yhtä yritystä toiseen teollisuuteen.
Miksi ROE on tärkeä?
Yrityksillä, joilla on korkea oman pääoman tuotto ja vähäinen velka, on runsaasti käteistä laajentaa toimintaansa ja kasvattaa tulostaan. Ne voivat kasvattaa yrityksiä ottamatta lisää velkaa tai etsimällä lisää ulkopuolista pääomaa. Yrityksillä, joilla on korkeat ROE-hinnat, on korkeampi kasvuvauhti.
Yhtiö ei voi kasvattaa voittojaan nopeammin kuin oman pääoman tuotto ilman lisärahoitusta ottamalla enemmän rahaa tai myymällä enemmän osakkeita. Velan nostaminen lisää kuitenkin korkokustannuksia, mikä vähentää nettotuloja; tavallisempien osakkeiden myynti lisää osakkeiden määrää ja vähentää osakekohtaista tulosta. Pienentynyt ROE on punainen lippu ja se voi olla merkki taloudellisista väärinkäytöksistä tai yhtiön varojen huonosta hallinnasta.
ROE-tulkinnan ongelmat
ROE ei ole täydellinen osoitus yrityksen tuloksesta. Se toimii lähtökohtana, mutta lisäanalyysia on tehtävä tämän mittarin eheyden määrittämiseksi.
Esimerkiksi, vaikka korkea ROE on houkutteleva, se ei sano mitään yrityksen velan määrästä taseessa. Yhtiö, jolla on korkeampi velka verrattuna muihin alan yrityksiin, pystyy tuottamaan korkeamman ROE: n kuin sen kilpailijat. Huonona puolena on se, että korkeat velat merkitsevät korkeampaa riskiä korkomenojen kiinteiden kustannusten kasvun ja pääoman poistojen vuoksi. Yhtiö ei kykene säätelemään voittomarginaalien laskua tai korkojen nousua.
Yhtiö voi kasvattaa oman pääoman tuottoaan ostamalla takaisin oman osakkeensa. Osakkeiden takaisinostot vähentävät yrityksen omien pääomien määrää, ja jos tulos pysyy samana, ROE nousee. Johto ei tullut yhtäkkiä tehokkaammaksi; se vain pienensi ROE-laskennan nimittäjää.
Arvonalentumiset ovat kirjanpidollisia merkintöjä, jotka voivat vähentää osakkeenomistajien omaa pääomaa ja lisätä keinotekoisesti ROE: tä seuraavina vuosina kertaluonteisen tulon jälkeen. Alaskirjaus on markkinoilla arvostetun omaisuuserän kirjanpitoarvon aleneminen. Se on paperikirja, eikä se merkitse sitä, että yritys on parantanut toimintansa tehokkuutta.
ROE on arvokas työkalu yrityksen suorituskyvyn arvioimiseksi. Se on hyödyllisintä, kun verrataan yhden yrityksen suorituskykyä samaan toimialaan. ROE: tä olisi kuitenkin tarkasteltava yrityksen velkarakenteen, oman pääoman muutosten ja kirjanpidon oikaisujen yhteydessä, jotka eivät ole osa toimintaa.
