1990-luvun lopulla ja 2000-luvun alussa joukko skandaaleja aiheutti sijoittajille epäluottamusta sijoitusrahastojen kaupankäyntitavoista. Vuonna 2004 arvopaperimarkkinatoimikunta perusti sijoitusrahastojen hoitajille säännöt. Näihin sääntöihin sisältyy varmentaminen, että molemmat kaupankäynnin osapuolet ovat noudattaneet arvopaperimääräyksiä ennen kauppaa ja sen jälkeen. Rahaston ylin sääntöjenmukaisuuden valvoja valvoo kauppaa edeltävää ja kaupankäynnin jälkeistä noudattamista.
Kaupankäyntiä edeltävät säännökset
Sijoitusneuvoja suorittaa kauppaa edeltävän testauksen varmistaakseen, että kauppa täyttää liittovaltion arvopaperilainsäädännön. Hänen on myös testattava, että kauppa noudattaa rahaston sijoituspolitiikkaa, mukaan lukien investointirajoitusrajoitukset ja rahaston ilmoittamista koskevat vaatimukset. Suurten sijoitusrahastojen kanssa työskentelevät neuvonantajat käyttävät usein kaupankäynnin hallinnan ohjelmistoa varmistaakseen, että kauppa täyttää nämä erityisvaatimukset. Nämä ohjelmistopaketit voivat ilmoittaa elinkeinonharjoittajille, jos niiden kauppa on vastoin ja sijoittaa "pidätysmääräykset" mahdollisille kaupoille.
Kaupankäyntiä edeltävä vaatimustenmukaisuusprosessi
Kaupankäyntiä edeltävät vaatimustenmukaisuustarkastukset sallivat sijoitusrahastojen hoitajat välttää kauppoja, jotka voivat vahingoittaa rahaston valmiuksia. Sääntöjen noudattamisesta vastaava henkilöstö, jota johtaa sääntöjen noudattamisesta vastaava johtaja, luo joukon liittovaltion arvopaperimääräyksiin ja rahaston sisäisiin politiikkoihin perustuvia sääntöjä. Vaatimustenmukaisuushenkilöstö kirjoittaa nämä säännöt vaatimustenmukaisuusohjelmistoon. Rahastonhoitajat ja kauppiaat käyttävät ohjelmistoa sääntöjen rikkomisen tarkistamiseksi. Esimerkiksi kauppaa edeltävän vaatimustenmukaisuuden seulonnalla voidaan määrittää, ajaaako kauppa rahastoa sisäisten rajojensa ulkopuolelle tietyn yrityksen tai teollisuuden investoinneille.
Kaupan jälkeinen vaatimustenmukaisuus
Vaikka kauppa läpäisi kauppaa edeltävän noudattamisprosessin, kauppiaiden on suoritettava kaupankäynnin jälkeinen vaatimustenmukaisuuden tarkastus. Rahastonhoitajat ja päävastuulliset viranomaiset suorittavat säännöllisin väliajoin kaupankäynnin jälkeisiä vaatimustenmukaisuuden tarkastuksia. Vaatimustenmukaisuuden valvoja luo tarkistuslistan niistä kriteereistä, jotka aikaisempien kauppojen on täytettävä, mukaan lukien valtion määräykset ja rahastovaatimukset. Täytäntöönpanoryhmä voi tarkistaa nämä kaupat tarkistuslistalla. Ryhmä tekee tämän tarkistuksen manuaalisesti, jos rahastolla on hyvin vähän kauppoja tai ohjelmistotyökaluja, jos rahasto hoitaa lukuisia kauppoja vaatimustenmukaisuuden tarkastusten välillä.
Kaupan jälkeistä noudattamista koskeva esimerkki
Rahastonhoitajat saattavat huomata, että kaupankäyntipäivän aikana tehdyt kaupat vastasivat kaikkia vaatimustenmukaisuusstandardeja, mutta eivät täyttäneet samoja sääntöjä kaupankäyntijakson lopussa. Esimerkiksi rahasto lupaa esitteessään, että se sijoittaa 15 prosenttia lääketieteellisen teknologian alalle. Elinkeinonharjoittaja harjoittaa kaupankäyntiä lääketieteellisen teknologian varastolle, joka arvostaa kaupankäyntipäivää. Varastojen korkea arvo asettaa rahaston lääketieteellisen teknologian investoinnin yli 15 prosentin rajan. Rahastonhoitajan on annettava kaupankäynnille lupa myydä ylimääräiset osakkeet ja sijoittaa rahasto takaisin vaatimustenmukaisuuteen.
