Velkaantunut ostomalli on arvostusmalli, jota pääomasijoitus- ja sijoituspankit käyttävät selvittämään, mitä yritys kannattaa velkaantuneessa kaupassa. LBO-malli auttaa sijoittajaa määrittämään, kuinka paljon velkarahoitusta yritys voi tukea, kun otetaan huomioon sen varat ja kassavirta. LBO-mallin keskeisiä elementtejä ovat kolme suurta tilinpäätöstä (tuloslaskelma, kassavirtalaskelma ja tase) sekä oletukset velkasuhteista, takaisinmaksuaikoista ja koroista. Rahoituksen ja kirjanpidon perustiedot ovat erittäin hyödyllisiä LBO-mallin rakentamisessa.
Anna Microsoft Excelissä sivun yläreunassa yrityksen pääomarakenteen kuvaus. Pääomarakenteen tulisi sisältää seuraavat rivit: vanhempi velka, Mezzanine-velka ja oma pääoma. Anna dollarin määrät kunkin velan erän osalta ja käytä pääomaa pistokkeena tai sillana, saadaksesi koko velkarahoituksesta yrityksen ostohintaan. Esimerkiksi, jos aiot maksaa 100 miljoonaa dollaria yritykselle ja käyttää 50 miljoonan dollarin suuruista velkaa ja 25 miljoonaa dollaria mezzanine-velkaa, pääomaosuus on 25 miljoonaa dollaria.
Rakenna yrityksen tuloslaskelma ja tulos ennen korkoa, veroja ja poistoja. Tuloslaskelman pääkohdat ovat liikevaihto, myytyjen tavaroiden hankintameno ja liikekulut. Sinun tulee syöttää vähintään kolme vuotta historiallisia tietoja tuloslaskelmaan ja käyttää näitä tietoja viiden vuoden ennusteiden luomiseen. Esimerkiksi jos yrityksen liikevaihto on kasvanut 10 prosentin vuosivauhtia kolmen viime vuoden aikana, sinun pitäisi todennäköisesti ottaa 10 prosentin vuotuinen kasvu seuraavien viiden vuoden aikana.
Anna yrityksen taseeseen kolme vuotta historiallisia tietoja. Taseen tulisi olla Excelin tuloslaskelmassa. Taseen tulisi sisältää kaikki yhtiön varojen, velkojen ja omistajien oman pääoman olennaiset osat.
Laske varaston liikevaihto, maksamattomat A / P-päivät ja A / R-liikevaihto historiallisissa tasetiedoissa ja käytä näitä suhdelukuja laskemalla viisi vuotta ennustettua tasetietoa.
Rakenna taseen mukaisen kassavirtaesityksen Exceliin. Kassavirtalaskelma tulisi aloittaa tuloslaskelmasta tulosta ennen korkoja, veroja ja poistoja, ja sen olisi vähennettävä omaisuuserien korotukset ja velkojen vähennykset yhtiön tuloslaskelmasta. Rahavirtalaskelman viimeisen rivin tulisi olla vapaa kassavirta; eli käytettävissä olevan kassavirran määrä vähennettynä EBITDA: n varojen ja velkojen muutoksilla.
Luo tuloslaskelman alla velkasumma. Velanmaksuaikataulun tulisi alkaa vaiheessa 1 otetuista velkasaldoista ja vähennä vaiheessa 5 laskettu vapaa kassavirta lopullisen saldon saavuttamiseksi. Korjaa velan alkutase velan korolla korkokulujen määrittämiseksi. Yhdistä korkokulutusluku takaisin kassavirtalaskelmaan. Korkokulujen olisi vähennettävä vapaata kassavirtaa velan maksamiseen.
Laske odotettu poistumisarvo liiketoiminnalle, joka perustuu vuoden 5 EBITDA: n moninkertaiseen arvoon. Jos ostat yrityksen seitsemän kertaa käyttökatteen, sinun pitäisi luultavasti olettaa, että vuosi 5: n käyttökate poistuu. Vähennä jäljellä oleva velka, jota ei ole maksettu yrityksen arvosta yrityksen oman pääoman arvon määrittämiseksi poistumisen yhteydessä.
Voit laskea vuotuisen sijoitetun pääoman tuoton Excelin XIRR-kaavalla tekemiesi oletusten perusteella. Syötä ostopäivämäärä ja samaan sarakkeeseen sijoitettu oman pääoman määrä ja poistumispäivämäärä sekä oman pääoman arvo toisessa sarakkeessa. Kirjoita = XIRR (ja valitse rivi, jossa on päivämäärät ja rivi pääoma-arvoilla, sulje sulkeissa ja paina "Enter".
vinkkejä
-
Muista verrata sijoituksen tuottoa, jonka olet laskenut viimeisessä vaiheessa haluttuun tuottoon sijoituksen riskin mukaan. Älä sijoita yhtiöön, jos LBO-malli antaa sinulle epätyydyttävän tuoton.
Varoitus
Varmista, että olet ottanut käyttöön ympyräsuositukset Excelissä. Korkokulujen yhdistäminen takaisin kassavirtalaskelmaan luo pyöreän viittauksen, jota Excel ei pysty käsittelemään, ellei se ole asetettu manuaaliseen laskentaan. Napsauta "Microsoft Office" -painiketta ja valitse "Excel-asetukset". Valitse sitten "Kaavat" ja tarkista "Laskentavaihtoehdot" -kohdassa "Manuaalinen" -ruutu.
